大洋電機：直接進行規(guī)模競爭
信息來源：減速機信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：lihongwei
|
微特電機制造是典型的資金、技術(shù)、勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，中國已經(jīng)完全具備微特電機制造所需基礎(chǔ)條件，全球微特電機制造產(chǎn)能正在向中國轉(zhuǎn)移。
解放后自力更生的國策促進了國內(nèi)微特電機的研發(fā)和制造能力的發(fā)展，國有老牌微特電機研究所和制造廠家經(jīng)過多年艱苦奮斗，初步建立起微特電機制造所需技術(shù)和人才基礎(chǔ)，并為國防現(xiàn)代化建設(shè)作出了巨大貢獻。
改革開放以來，民營微特電機制造企業(yè)獲得迅速發(fā)展壯大機遇，生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，而原有國營老牌微特電機制造企業(yè)由于體制原因，在市場競爭中趨于沒落，整個行業(yè)已經(jīng)進入到規(guī)模整合時代。
目前國內(nèi)民用微特電機基本上由外資背景和民營企業(yè)生產(chǎn)，高靈敏度微特電機則仍然由歷史積淀深厚的國有老牌研究所和廠家制造。
公司是民營微特電機制造企業(yè)，在空調(diào)風(fēng)機電機和洗衣機電機制造上具備技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢。
家用電器是微特電機重要的下游需求方，下游巨大的產(chǎn)能和銷量要求上游的制造企業(yè)具備足夠的規(guī)模，客觀上促進了微特電機制造行業(yè)的規(guī)模整合。
公司主要針對國內(nèi)外知名空調(diào)器和洗衣機廠家進行電機配套生產(chǎn)，是獨立的微特電機供應(yīng)商；在與下游家電企業(yè)內(nèi)部配套供應(yīng)單元的競爭中，對規(guī)模和技術(shù)的追求更加迫切。
經(jīng)過多年發(fā)展，公司在空調(diào)風(fēng)機電機和洗衣機電機制造領(lǐng)域已然具備一定優(yōu)勢，本次發(fā)行上市募集資金將主要用擴大產(chǎn)能和提升研發(fā)能力，為公司今后進一步壯大建立基礎(chǔ)。
我們在對公司募集資金投入項目進行測算時，考慮產(chǎn)能擴張可能帶來的競爭加劇情形，對產(chǎn)銷率、價格、毛利率采取相對審慎的預(yù)測假定，得出2008-2010年公司或?qū)⑼瓿芍鳡I業(yè)務(wù)收入2197.40、3162.28、4082.85百萬元，增速依次分別為37.84％、43.91％和29.11％；實現(xiàn)凈利潤209.83、323.88、451.80百萬元，增速依次分別為43.41％、54.35％和39.50％；對應(yīng)攤薄每股收益分別為1.665元、2.570元和3.586元。
針對首日上市股價波動區(qū)間，我們給予2007年30倍PE±5％波動范圍，對應(yīng)股價波動范圍為44.37-49.05元。
|
|
