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天馬公司力爭做風(fēng)電軸承龍頭，在風(fēng)電軸承領(lǐng)域，天馬股份并不是最早的進(jìn)入者，但現(xiàn)在卻是最有實(shí)力的競爭者。瓦軸在風(fēng)電軸承方面已有三年的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，而天馬股份07年中期才進(jìn)入，但由于公司在軸承鋼原材料、加工工藝、裝備等方面的優(yōu)勢，使其能后來居上。
天馬對齊重?cái)?shù)控的管理作用正在逐步顯現(xiàn)。成都天馬、齊重?cái)?shù)控都屬于國有企業(yè)，其主要問題都是國有企業(yè)的通病，因此公司認(rèn)為成都天馬的管理經(jīng)驗(yàn)與模式應(yīng)該可以對齊重?cái)?shù)控同樣產(chǎn)生良好的效果。
原材料漲價(jià)對公司影響有限。通用軸承方面，天馬公司面對軸承鋼價(jià)格上漲，自身已消化了一部分，而且通過提高價(jià)格轉(zhuǎn)嫁了一部分；但成本的上升將使行業(yè)進(jìn)入門檻提高，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)洗牌，這將使軸承行業(yè)收購兼并增加，提高行業(yè)集中度。鐵路軸承方面，鐵路軸承鋼的價(jià)格在近期的變動(dòng)并不是很大，對公司成本影響較小。風(fēng)電軸承方面，天馬公司風(fēng)電軸承用軸承鋼均為自己生產(chǎn)，而其余國內(nèi)廠家原材料均來自于進(jìn)口，因此原材料的漲價(jià)對于天馬來講是有益的。另外，齊重?cái)?shù)控的高附加值產(chǎn)品受鋼材等原材料漲價(jià)的影響很有限，而其中一些普通低附加值產(chǎn)品受的影響相對大一些。
預(yù)計(jì)08、09年EPS分別為3.77元和4.78元，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。
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