|
事件：
公司發(fā)布07年業(yè)績預報：實現(xiàn)主營業(yè)務收入1337.09百萬元，營業(yè)利潤303.56百萬元，利潤總額321.86百萬元，歸屬母公司凈利潤257.94百萬元，較上年分別增長32.66%、33.06%、41.02%和36.43%。
點評：
我們預測公司的主營業(yè)務收入為1322百萬元，營業(yè)利潤300百萬元，利潤總額303百萬元，歸屬母公司凈利潤242百萬元，相差幅度為-1.12%、-0.99%、5.6%和6.2%。公司的業(yè)績增長我們符合預期。
07年公司的業(yè)務構成仍然以鐵路軸承和通用軸承為主，風電軸承和圓鋼等業(yè)務收入僅占銷售總額的10%左右，因此基本反映公司在以往既定業(yè)務格局下的穩(wěn)健成長狀況。
08年公司風電軸承將有望實現(xiàn)銷售收入2億元，齊重數(shù)控的業(yè)務收入有望達到18億元，公司的主營業(yè)務收入預計翻2番，屆時將呈現(xiàn)軸承與機床齊頭并進的可喜局面。
此次鋼材價格上漲后，軸承鋼價格從去年年底大約上漲20%，公司的采購價格大約低于市價10-15%左右，由于公司自身可以消化一部分，實際影響可望控制2個百分點左右，我們在盈利預測中已經(jīng)考慮了相關因素。至于齊重數(shù)控的主導產(chǎn)品目前供不應求，應有成本轉嫁能力。由于天馬總體毛利率水平在30%左右這樣一個較高水平，鋼材價格上漲的負面影響較為有限。
我們認為天馬股份是一家可以為股東創(chuàng)造價值的公司，公司管理有效，加之主導產(chǎn)品市場前景良好，未來的增長前景明朗。
|
