電力設(shè)備：電機(jī)制造子行業(yè)增長(zhǎng)超出預(yù)期
信息來(lái)源：減速機(jī)信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：李宏偉
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電源設(shè)備：增速回落，但好于預(yù)期。2007年1至5月，國(guó)內(nèi)鍋爐和汽輪機(jī)銷售收入同比分別增長(zhǎng)17.57%和23.21%，增速回落，但好于預(yù)期。在我國(guó)電源建設(shè)高峰過(guò)去后，電源設(shè)備行業(yè)并沒(méi)有像業(yè)內(nèi)估計(jì)的那樣大幅回落，主要由于我國(guó)電力需求旺盛，2007年前五月我國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)15.83%，處于較高水平，旺盛的需求要求裝機(jī)容量適度增長(zhǎng)；電力行業(yè)“上大壓小”的產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策保證了大容量、高參數(shù)的發(fā)電機(jī)組需求維持高位；國(guó)外市場(chǎng)的開(kāi)拓�！ ≥斉潆娂翱刂圃O(shè)備：保持快速增長(zhǎng)。受電網(wǎng)投資的拉動(dòng)，輸配電及控制設(shè)備整體仍然實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，2007年1至5月，國(guó)內(nèi)輸配電及控制設(shè)備整體銷售收入同比增長(zhǎng)29.76%。變壓器和開(kāi)關(guān)收入和利潤(rùn)同步快速增長(zhǎng)，顯示良好的發(fā)展勢(shì)頭。 電機(jī)制造：發(fā)電機(jī)和微電機(jī)增長(zhǎng)超出預(yù)期。隨著經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，電力供給的根本改善，我國(guó)電機(jī)需求快速增長(zhǎng)，2007年1至5月，國(guó)內(nèi)電機(jī)制造業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)37.64%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)61.25%，其中，發(fā)電機(jī)和微電機(jī)增速較去年都有大幅提升。 行業(yè)繼續(xù)面臨成本壓力。由于有色金屬等原材料價(jià)格維持高位，電力設(shè)備行業(yè)繼續(xù)面臨很大成本壓力，整體毛利率仍然處于低點(diǎn)。 行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，顯示行業(yè)盈利狀況繼續(xù)向好。統(tǒng)計(jì)規(guī)模以上企業(yè)的總數(shù)和虧損企業(yè)數(shù)，發(fā)現(xiàn)主要子行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，行業(yè)盈利狀況向好。 個(gè)股方面建議關(guān)注輸變電龍頭公司如許繼電氣( 14.53,0.65,4.68%)、國(guó)電南瑞和平高電氣( 25.75,0.50,1.98%)，行業(yè)表現(xiàn)超出預(yù)期的電源設(shè)備和微電機(jī)制造龍頭企業(yè)東方電機(jī)( 69.23,1.58,2.34%)、東方鍋爐和臥龍電氣( 10.50,0.36,3.55%)。 電力設(shè)備行業(yè)整體保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭..電源設(shè)備：增速回落，但好于預(yù)期2007年1至5月，國(guó)內(nèi)鍋爐和汽輪機(jī)銷售收入同比分別增長(zhǎng)17.57%和23.21%，增速比去年分別回落13和16個(gè)百分點(diǎn)�！ ≡谖覈�(guó)電源建設(shè)高峰過(guò)去后，電源設(shè)備行業(yè)并沒(méi)有像業(yè)內(nèi)估計(jì)的那樣大幅回落，分析原因主要有三點(diǎn)：首先是我國(guó)電力需求旺盛，2007年前五月我國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)15.83%，處于較高水平，需求旺盛要求裝機(jī)容量適度增長(zhǎng)；其次，我國(guó)電力行業(yè)“上大壓小”的產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策保證了大容量、高參數(shù)的發(fā)電機(jī)組需求維持高位；最后，國(guó)內(nèi)有實(shí)力的企業(yè)，如東方電氣、上海電氣和哈動(dòng)力在東南亞、印度及中東等國(guó)外地區(qū)找到了市場(chǎng)，出口一定程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)需求的減少�！ ≡诨鹆Πl(fā)電設(shè)備制造景氣回落的同時(shí)，隨著國(guó)家對(duì)可再生能源和清潔能源的扶持，相關(guān)的發(fā)電設(shè)備如風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、核電機(jī)組和水電機(jī)組需求旺盛，增長(zhǎng)很快。輸配電及控制設(shè)備：保持快速增長(zhǎng)受電網(wǎng)投資的拉動(dòng)，輸配電及控制設(shè)備整體仍然實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，2007年1至5月，國(guó)內(nèi)輸配電及控制設(shè)備整體銷售收入同比增長(zhǎng)29.76%。變壓器和開(kāi)關(guān)收入和利潤(rùn)同步快速增長(zhǎng)，顯示良好的發(fā)展勢(shì)頭；電容器和電力電子元器件增長(zhǎng)緩慢，甚至利潤(rùn)總額較去年還有所回落。由于有色金屬、硅鋼片和石油價(jià)格等原材料維持高位，作為下游行業(yè)，變壓器、開(kāi)關(guān)等承受了巨大的成本壓力，普遍毛利率仍然較低。 從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，高壓、超高壓和特高壓產(chǎn)品由于在電網(wǎng)投資中受益最大，并且行業(yè)技術(shù)、資金門(mén)檻較高，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)不是特別激烈，因此訂單、收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)都比較樂(lè)觀，而中低壓產(chǎn)品由于門(mén)檻不高，競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)內(nèi)的公司盈利前景并不樂(lè)觀。 電機(jī)制造：發(fā)電機(jī)和微電機(jī)增長(zhǎng)超出預(yù)期隨著經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，電力供給的根本改善，我國(guó)電機(jī)需求快速增長(zhǎng)。2007年1至5月，國(guó)內(nèi)電機(jī)制造業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)37.64%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)61.25%，其中，發(fā)電和微電機(jī)增速較去年都有大幅提高�！ ‰娋�電纜、光纜及電工器材2007年1至5月，電線電纜光纜及電工器材整體銷售收入同比增長(zhǎng)了43.22%。由于銅鋁等有色金屬材料占據(jù)了電線電纜行業(yè)成本的很大比例，材料價(jià)格的上漲帶來(lái)銷售價(jià)格的上漲，，因此上半年電線電纜的收入增長(zhǎng)很快，預(yù)計(jì)隨著銅鋁價(jià)格的穩(wěn)定，未來(lái)電線電纜收入增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)。 另外，由于電力電纜行業(yè)門(mén)檻不高，行業(yè)內(nèi)企業(yè)很多，集中度不高，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，限制了行業(yè)利潤(rùn)率的提高�！ ⌒袠I(yè)繼續(xù)面臨成本壓力電力設(shè)備，特別是低電壓等級(jí)的輸變電設(shè)備，材料占成本的比例比較大，2006年以來(lái)有色金屬等材料價(jià)格大幅上漲并維持高位，給電力設(shè)備行業(yè)帶來(lái)很大壓力。2007年上半年，這種狀況仍未改觀，預(yù)計(jì)電力設(shè)備特別是低電壓等級(jí)的輸變電設(shè)備盈利能力將受很大影響，如果不能把來(lái)自材料的成本壓力轉(zhuǎn)嫁到下游，全年仍將面臨增收不增利的尷尬局面 行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，顯示行業(yè)盈利狀況繼續(xù)向好�！ 〗y(tǒng)計(jì)規(guī)模以上企業(yè)的總數(shù)和虧損企業(yè)數(shù)，發(fā)現(xiàn)主要子行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，行業(yè)盈利狀況向好。 個(gè)股建議關(guān)注電源設(shè)備、輸變電和電機(jī)制造龍頭公司在國(guó)家電力投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向電網(wǎng)建設(shè)的背景下，輸變電設(shè)備行業(yè)由于投資持續(xù)增加，未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)有保證，特別是在競(jìng)爭(zhēng)不那么激烈的高壓超高壓領(lǐng)域，受益于需求旺盛和國(guó)家扶持民族工業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)內(nèi)公司面臨良好的發(fā)展機(jī)遇，建議重點(diǎn)關(guān)注許繼電氣、國(guó)電南瑞和平高電氣等上半年，電機(jī)制造行業(yè)表現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，估計(jì)全年的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)會(huì)超出市場(chǎng)的預(yù)期，建議關(guān)注公司治理良好，具有行業(yè)整合能力的行業(yè)內(nèi)龍頭公司，如臥龍電氣。電源設(shè)備表現(xiàn)也好于預(yù)期，建議關(guān)注東方電機(jī)和東方鍋爐
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