堅持對行業(yè)的均衡配置

2月以來，股市呈現(xiàn)出高位震蕩的行情，這也導致了股票型基金波動幅度加大。而在震蕩行情中，價值型基金顯示出了比較優(yōu)勢。將于4月2日拆分，可在建設銀行、中信銀行進行申購的建信恒久價值基金，被晨星評級為業(yè)績波動幅度“低”，風險評價為“偏低”。

　　A股去年平均市盈率約為26倍，2007年的動態(tài)市盈率約為22倍，總體處于合理估值區(qū)間的偏上水平。但在行業(yè)結構上，占市值30%以上的金融行業(yè)的市盈率水平拉高了市場的平均水平，而鋼鐵、機械、石化、電力、交通運輸?shù)却笫兄敌袠I(yè)中的優(yōu)質公司則普遍低于20倍甚至15倍。因此，從總體估值而言，目前中國股市的估值仍處于合理區(qū)間。盡管2007年的市場收益率很難超過2006年，但也不會出現(xiàn)大的風險，流動性因素是一把雙刃劍，將會進一步加劇市場的波動。

　　今年以來，建信恒久價值基金表現(xiàn)出色，堅持了在行業(yè)方面保持均衡配置的一貫策略，同時將會對機械、鋼鐵等行業(yè)保持更多的關注。中國改革開放近30年，基于在全球領先的高儲蓄率、高勞動力儲備和持續(xù)提高的生產(chǎn)效率，造就了中國在紡織服裝、家電等輕工業(yè)品上全球第一的地位，但由于這些行業(yè)低技術、低壁壘的特性，使得行業(yè)利潤更多地分散到數(shù)量眾多的競爭廠商和消費者中去。觀察其他國家的發(fā)展經(jīng)驗，下一個20年將是機械特別是重型機械工業(yè)騰飛的黃金時期。