上周，美國凱雷收購徐工科技事件引發(fā)了機械制造板塊的并購高潮，多年來默默無聞的該板塊上市公司似乎在一夜之間成為了投資市場的“香餑餑”。然而，縱觀該類公司報表，每股收益偏低，盈利能力低下，距離投資者獲得貨真價實的收益似乎尚有一段距離。
數據指標不甚理想
我們姑且不論那些資產規(guī)模小或虧損的企業(yè)，只拿該板塊的龍頭股來研究，就發(fā)現(xiàn)2006年一季度，該類公司的凈利潤指標與每股收益指標都不甚理想。其中，G北重一季度只獲得了189萬元的凈利潤，每股收益只有0.01元，對于一家總資產達到了17.4億元的大型工業(yè)企業(yè)來說，等于說得花1000個季度、即250年才可能積累到重建另外一家企業(yè)所需要的資金。再來看本次收購潮的“明星”公司徐工科技，其每股收益只有0.01元，凈利潤也只有少得可憐的315萬元。
業(yè)績并無長足進步
如果我們以當期凈利潤與當期總資產的比值規(guī)定為數據模型A,它反映的是一個企業(yè)的盈利速度，那么，該板塊上市公司的A數據為0.1％，恐怕是大型工業(yè)上市公司板塊中A數據最低的板塊之一，能源工業(yè)企業(yè)板塊的A數據多在0.7％左右，而化工板塊則高達1.3％，即使是鋼鐵板塊的A數據也有0.3％到0.45％，是機械制造板塊的好幾倍。
而且，對于歷史財務數據，號稱受益于出口增長的機械制造業(yè)一季度盈利水平并沒有明顯提高，出口帶來的利好收益不同程度地被稀釋在公司日常運作中。其中，G廈工的本期凈利潤比去年同比下降了32％，去年一季度凈利潤還有2287萬元，每股收益從0.05元下降到了0.04元。縱觀二十多家該板塊上市公司，只有徐工科技一家的業(yè)績有了明顯提升，且該公司還是從虧損狀態(tài)變成了略微盈利狀態(tài)。
凈利潤率指標持續(xù)下降
進而探索該類公司的實際盈利能力，利潤率指標也相當不理想。首先，凈利潤率指標整體偏低，且在不斷下降之中，不少企業(yè)雖然銷售不少，實際卻處在盈利與虧損的臨界點上。其中，G廈工的凈利潤率數據由去年的2.5％降低為今年的1.74％；G北重的凈利潤率由去年的2.96％降低為今年的1.57％。
再者，該類公司的凈利潤率與毛利潤率的比值非常低，證明公司費用支出項目龐大，即使賺了很多錢，也無法真正提高業(yè)績。就拿G北重來說，其毛利潤率并不低，達到了28％，可凈利潤率卻只在毛利潤率里占有6％的份額，也就表示公司賺了100元錢就要支出費用94元錢。
綜上所述，該類公司的盈利能力與業(yè)績都有待進一步提高，投資者需要審慎抉擇。
第一季度報表數據
名 稱 代 碼 凈利潤 每股收益
徐工科技 000425 0.44％ 0.01元
G北重 600262 1.51％ 0.01元
�。菑B工 600815 1.74％ 0.04元
中聯(lián)重科 000157 8.13％ 0.14元
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